“Eu nunca vou esquecer algumas pessoas insistindo comigo que Warren realmente não está tão interessado em dinheiro.” – Alice Schroeder.
Hoje, vamos mergulhar profundamente na vida de um dos maiores investidores de todos os tempos, Warren Buffett, através das observações perspicazes de Alice Schroeder, autora da biografia de Buffett “The Snowball”. Ela teve a rara oportunidade de passar horas incontáveis com o magnata, desvendando os mistérios de sua vida e carreira. Ela compartilha conosco algumas das mais intrigantes revelações sobre o homem por trás do império de investimentos.
Meus trechos favoritos de três perguntas e respostas com Schroeder:
A lição da crise de meia-idade de Buffett
(Do Reddit AMA)
Schroeder: “Vou contar uma pequena história. Quando eu tinha 47 anos, estava passando por um ano difícil por várias razões e Warren me fez sentar.” Ele disse,
Olha, quando eu tinha 47 anos, achei que minha vida tinha acabado. A Susie tinha me deixado e eu já tinha realizado tudo o que achava que valia a pena como investidor. A Berkshire, até onde eu sabia, estava no auge.
E para minha surpresa, minha vida continuou ficando cada vez mais interessante desde então, e a maioria das coisas realmente importantes que fiz aconteceu depois dos 47 anos, quando achei que minha vida tinha acabado.
A razão, ele disse, era que ele tinha acumulado tantas experiências, boas e ruins, na primeira parte de sua vida, e como uma forma de juros compostos, suas consequências positivas se desenrolaram nos trinta e poucos anos seguintes.
Nunca caia na falácia do ‘além do pico’! Muitos dos momentos mais interessantes e importantes da sua vida ainda estão por vir.
A fraqueza de Buffett e a importância de Charlie Munger
(De A Maior Fraqueza de Buffett)
Sua maior fraqueza é o reverso de sua força. Ele é bastante inflexível e realmente não escuta. Ele tem convicções incrivelmente firmes e muitas vezes está certo, para dizer o mínimo. Mas quando está seguindo um caminho que não faz sentido, ele tende a não prestar atenção a informações contrárias.
Aparentemente, ele disse a ela uma vez: “Quando eu acordo de manhã e olho no espelho, nesse ponto, todo mundo já teve a chance de falar.”
E é aqui que Munger entra em jogo:
Um dos papéis que Charlie Munger desempenha e é realmente importante é que ele é um dos pouquíssimos que dirão “não” ou “você está errado” para Warren.
Curiosamente, Warren recrutou todas essas mulheres para serem suas protetoras, mas há uma ou duas — Carol Loomis e Sharon Osberg, sua parceira de bridge — que realmente vão contra ele. É difícil estar na posição em que ele está, sendo incrivelmente rico, incrivelmente famoso e conhecido por sua sabedoria, porque as pessoas estão maravilhadas com ele.
Ele me disse uma vez: “Quando eu tinha 21 anos, poderia estar dizendo as coisas mais brilhantes da Terra e ninguém teria me ouvido. Agora, poderia dizer que a lua é feita de papel de seda rosa e todos iriam dizer: ‘Uau, olhem! É mesmo.’ E eles acreditariam em mim, porque eu sou Warren Buffett.”
Você tem pessoas suficientes em sua vida que atuam como verificações da realidade?
Buffett não seria tão bem-sucedido hoje?
(De A Maior Fraqueza de Buffett)
Eu não acredito que ele teria sido tão bem-sucedido, porque as duas coisas que ele fazia não funcionam mais hoje. Uma delas é que havia muito “couro de sapato” envolvido. Ele faria o trabalho que ninguém mais se dava ao trabalho de fazer.
Ele ia até o porão de algum departamento de seguros estadual e cavava através de registros que ninguém mais estava procurando. Agora, todo mundo tem acesso a tudo, e assim os diligentes não são mais recompensados da mesma forma que costumavam ser.
A segunda coisa é que Warren era excepcionalmente bom em ir por aí e falar com a administração e conseguir que eles lhe contassem seus planos de negócios. Isso costumava ser perfeitamente legal. Na verdade, o mundo das negociações com informações privilegiadas evoluiu, e eu escrevi uma nota de rodapé longa sobre isso no livro, mas ele costumava basicamente poder obter e negociar com informações internas, assim como todos naquela época. Ele era ótimo em descobrir se uma oferta pública estava chegando ou algo assim. Você não pode mais fazer isso.
O mestre da persuasão
(De Entrevista com Alice Schroeder)
Este aqui foi realmente interessante para mim. Buffett recomendou o trabalho de Cialdini muitas vezes, mas nunca pensei profundamente sobre como ele incorporou suas lições para ampliar sua vantagem.
Quando li Cialdini, pensei: “Caramba. Parece que Warren escreveu este livro com base em sua experiência.”
Miguel: Ele entende a psicologia das pessoas.
Alice: Reciprocidade e Prova Social. Essas são suas duas principais técnicas.
Acho que também foi Cialdini quem mencionou que se as pessoas fazem um favor a você, elas gostam mais de você. Warren tem a habilidade de fazer as pessoas investirem psicologicamente nele.
Uma razão pela qual ele prefere que as pessoas o visitem em Omaha é que alguém que gaste tempo e dinheiro para fazer essa viagem vai sair convencido. Eles não vão embora pensando que desperdiçaram seu dinheiro. Porque a maneira de resolver a dissonância cognitiva é da maneira que faz você se sentir mais confortável.
Obviamente, não é um desperdício ir ver Buffett falar. O que estou dizendo é que esse tipo de persuasão estrutural e investimento psicológico induzido inclina as probabilidades a seu favor.
Schroeder também enfatizou de forma mais geral a habilidade de Buffett de ‘ler as pessoas’.
Também acredito que sua compreensão da natureza humana é extremamente valiosa. Ele é excelente em descobrir quais são os grandes negócios, mas grandes pessoas devem administrá-los. E ele teve sucesso em encontrar gerenciamentos realmente excelentes. Ele cometeu alguns erros graves, mas eles são definitivamente exceções na tendência de ser ótimo em escolher as melhores pessoas.
… sua pulsação constante é auxiliada por sua habilidade excepcional em entender as emoções das outras pessoas. Ele lê as pessoas de maneira consciente, o que pode ser resultado de treinamento pessoal para reconhecer “dicas emocionais”; mesmo assim, ele é notavelmente fluente nisso. Se essa habilidade pudesse ser engarrafada, ele poderia vendê-la por uma quantia considerável de dinheiro.
Três traços de grandes investidores e a ‘mente de dinheiro’ de Buffett
(De Entrevista de 2010 com Alice Schroeder)
Parece-me que há 3 qualidades de grandes investidores que raramente são discutidas:
- Eles têm uma memória forte;
- Eles são extremamente numéricos;
- Eles têm o que Warren chama de “mente de dinheiro”, um senso comercial instintivo.
Warren possui todas essas qualidades.
Quando falo de numeracia, quero dizer uma excelente capacidade de lembrar números, habilidades rápidas de cálculo mental e, de preferência, uma compreensão intuitiva do valor temporal do dinheiro, intuitiva o suficiente para que você não precise necessariamente de uma calculadora para fazer cálculos básicos.
Warren parece ter nascido com uma memória quase fotográfica. Ele a exercitou muito (memorizando a população de todos os cinquenta estados, etc.) Eu considero que isso é em grande parte genético.
Mas, Schroeder observou:
A mente de dinheiro é muito mais importante do que as outras.
Parece uma intuição arraigada para tudo relacionado ao comércio.
As habilidades de Buffett foram comparadas às de um músico. Isso é exatamente certo. A “mente de dinheiro” é um instinto, quase um sexto sentido, de farejar onde há uma oportunidade de ganhar dinheiro e saber como explorá-la.
Schroeder também comentou sobre a “memória da banheira” de Buffett, como ele seletivamente “lembra histórias e certos fatos” e descarta todo o resto “como se fosse por eficiência ou conforto”.
Se algo for desagradável, ele deixa ir pelo ralo. Ele retém uma espécie de DVD de eventos em sua cabeça. Se houver informações novas, a versão antiga é substituída. Desapareceu.
Digamos que ele esteja em uma festa. Haverá 2 coisas que ele se lembrará. Ele se lembrará que Carol Loomis usava um vestido amarelo e que alguém mais contou uma piada específica para ele. É tudo o que ele vai lembrar. É como se o resto desaparecesse.
Como Warren difere de outros investidores?
(De Entrevista de 2010 com Alice Schroeder)
Alice: Ele está mais interessado em dinheiro, em primeiro lugar (risos).
Em termos de como isso afeta seu comportamento de investimento, em primeiro lugar, em seus investimentos clássicos, ele gasta muita energia verificando detalhes e buscando pepitas de informação, muito além do balanço patrimonial. Ele costumava pagar pessoas para comparecerem às reuniões de acionistas e fazerem perguntas por ele. Ele investigava a vida pessoal das pessoas que dirigiam as empresas nas quais investia. Ele queria saber sobre o status financeiro delas, seus hábitos pessoais, o que as motivava. Ele age como um jornalista investigativo. Toda essa coisa de folhear os manuais da Moody’s e escolher ações … era uma tela para ele, mas ele não parava por aí.
Em segundo lugar, seu conhecimento da história dos negócios, da política e da macroeconomia é ao mesmo tempo enciclopédico e detalhado, o que informa tudo o que ele faz. Se as vendas de doces aumentam em um determinado código postal na Califórnia, ele sabe o que isso significa, porque conhece a demografia desse código postal e o que está acontecendo na economia da Califórnia. Quando os preços do algodão flutuam, ele sabe como isso afeta todos os tipos de negócios. E assim por diante.
O terceiro aspecto é a maneira como ele enxerga os modelos de negócios. A melhor maneira que posso descrever isso é que é como se você e eu víssemos um animal, e ele vê seu DNA. Ele não está interessado em saber se o animal é peludo; tudo o que ele vê é se ele pode correr e o quão bem ele se reproduzirá, que são os dois elementos-chave que determinam se sua espécie prosperará.
O processo de investimento em três etapas de Buffett
(Do Reddit AMA)
Preciso generalizar, mas espero que isso seja útil. Basicamente, é um processo de três etapas.
- É um investimento viável? Ele descarta muitas coisas que têm risco excessivo, ou em que ele não tem vantagem no mercado. Por exemplo, pensar que você pode ser mais inteligente ao comprar ações da Johnson & Johnson do que todo mundo é essencialmente fazer uma tentativa de cronometragem de mercado. Warren descarta isso, a menos que tenha alguma percepção em que ele esteja convencido de que ninguém mais possui. Ele pode nem sempre estar certo, mas é a abordagem correta e funciona ao longo do tempo.
- Proteção contra desvantagens. Ele procura várias maneiras de evitar perder dinheiro. Se você olhar para os acordos de ações preferenciais que ele fez após a crise financeira, ele cercou essas empresas e criou tantas maneiras de evitar perder dinheiro que chega a ser quase engraçado. Ele vai deixar passar grandes oportunidades de crescimento se não puder obter proteção contra desvantagens.
- Geração de capital. Seu foco está em quanto capital um investimento pode gerar que pode ser reinvestido dentro do próprio negócio ou em outro lugar. Ele prefere a rota mais fácil (reinvestimento), no entanto, em última análise, ele é agnóstico, dinheiro é dinheiro e por um dólar investido, ele quer x% de volta. O x% diminuiu ao longo dos anos com o tamanho da Berkshire e a queda das taxas de juros.
A lição mais importante: o valor do tempo
O que foi mais importante para mim pessoalmente foi entender o valor do tempo — e isso é algo que veio de observá-lo, aprender sua história e como o tempo se acumula.
O que você faz quando é jovem (e como você usa o tempo ao longo de sua vida) pode ter um efeito exponencial, de modo que se você pensar cuidadosamente sobre isso, pode realmente obter resultados poderosos mais tarde. … se você está investindo em sua educação e está aprendendo, você deve fazer isso o mais cedo possível, porque então terá tempo para se acumular ao longo do maior período.
O mestre da gestão do tempo e seu filtro de cinco minutos
(Do Reddit AMA)
Warren é um mestre na gestão do tempo. Ele sabe como fazer as pessoas desligarem o telefone sem fazê-las se sentir dispensadas. Ele é ótimo em dizer não, e aprendi muito sobre como dizer não de maneira tática. Essa é uma técnica importante de gestão do tempo.
Além disso, ele gerencia sua energia, lendo quando é oportuno, conversando ao telefone quando está com a energia certa para isso, e assim por diante. É bastante compartimentalizado, e ele não faz várias coisas ao mesmo tempo. Isso foi uma lição útil.
(De Entrevista de 2010 com Alice Schroeder)
Eu o vi tomar suas famosas decisões de 5 minutos ao telefone. Cinco minutos é o tempo máximo que ele leva para tomar uma decisão. Se a pessoa puder ser sucinta e transmitir os pontos relevantes em 60 segundos, ele dirá “Sim” ou “Não” em 60 segundos.
O tempo é determinado pelo tempo que a pessoa leva para transmitir os pontos relevantes, não pelo tempo que ele leva para pensar sobre isso. É praticamente instantâneo assim que ele entende as 2 ou 3 variáveis ou pontos que são importantes para ele.
Tipicamente, e isso não é bem compreendido, sua maneira de pensar é que existem características que desqualificam um investimento. Então ele vasculha e assim que você atinge uma dessas características, está feito.
Não gosta do CEO, esqueça.
Risco excessivo, esqueça.
Negócio de baixa margem, esqueça.
Muitas pessoas tentariam ver se um equilíbrio de outros fatores compensaria essas coisas. Ele não analisa de A a Z; é uma perda de tempo.
O valor da história e das analogias
(De Entrevista de 2010 com Alice Schroeder)
Isso está relacionado à ideia de que grandes investidores raciocinam por analogia.
E quanto à sua memória em termos de investimentos?
Alice: Oh, isso é assustador. Você está lá falando sobre algo como “Não é incrível que depois que Jack Welch saiu da GE, a empresa começou a ter todos esses problemas por causa de questões contábeis enterradas?” e ele dirá: “Sim, é como …” e pegará uma empresa de 30 anos atrás e começará a citar números. Então ele escolherá outra empresa mais recente e outra.
Ele acumulou um arquivo de conhecimento sobre empresas, e é muito extenso. Parte de seu estilo de ensino é ter certos exemplos prontos.
História foi uma das melhores matérias de Warren, mesmo quando ele era muito jovem (na escola). Ele tem um gosto por isso. Mas ao mesmo tempo, o reconhecimento de padrões é uma de suas habilidades primárias e talvez sua maior habilidade. Então, em termos de pontos de dados, ao contrário de muitas pessoas que aprendem buscando informações conforme necessário, Warren está sempre buscando combustível para o reconhecimento de padrões antes que ele precise.
Ele está sempre buscando contexto. Ter interesse em uma ampla visão da história fornece um contexto vasto para tomar muitas decisões, porque permite analogias. E acredito que isso tenha sido muito útil para ele evitar falácias como “Desta vez é diferente”.
Isso permite que ele faça analogias entre indústrias, por exemplo, entre as ações da internet/pontocom e as primeiras ações de automóveis, como no discurso que ele fez em Sun Valley, que é descrito em “O Bola de Neve”.
Se você olhar para as ações das pontocom, a meta-mensagem daquele tempo era a inovação que mudaria o mundo. Ele voltou atrás e procurou mais padrões de história quando havia uma meta-mensagem semelhante, grandes explosões de inovação tecnológica em canais, aviões, barcos a vapor, automóveis, televisão e rádio. Então ele procurou sub-padrões e perguntou qual foi o resultado em termos de resultados financeiros.
Com as pontocom, as pessoas estavam procurando ver o que era diferente e único sobre elas. Warren está sempre pensando no que é igual entre essa situação específica e todas as outras situações.
Essa é a natureza do reconhecimento de padrões, perguntando “O que posso inferir sobre esta situação com base em semelhanças com o que eu já conheço e confio que entendo?” … o reconhecimento de padrões é sua forma padrão de pensar. Ele cria um impulso para sempre conectar o novo conhecimento ao antigo e se interessar principalmente pelo novo conhecimento que realmente se baseia no antigo.
Conclusão
Em uma análise profunda e reveladora, Alice Schroeder nos oferece um vislumbre íntimo da mente e da metodologia de Warren Buffett, indiscutivelmente um dos maiores investidores de todos os tempos. Através de suas observações, descobrimos que o sucesso de Buffett não se deve apenas à sua astúcia financeira, mas também à sua capacidade única de reconhecer padrões, sua abordagem meticulosa à gestão do tempo e sua compreensão profunda da natureza humana.
Ele é um testemunho vivo de que o verdadeiro investimento vai além dos números; trata-se de compreender as nuances da vida, da história e das pessoas. Em um mundo em constante mudança, as lições de Buffett permanecem atemporais, lembrando-nos da importância da paciência, da diligência e, acima de tudo, da integridade. Para aqueles que buscam sabedoria no mundo das finanças e além, a jornada de Buffett, tão habilmente capturada por Schroeder, serve como uma bússola valiosa.
Muita gente têm o sonho de se tornar um investidor tão bom quanto o Warren Buffet. Mas, a maioria das pessoas fracassa. Por isso, Warren Buffet é um só.
Ao longo dos anos, atendi inúmeros clientes que se aventuraram no mercado americano, buscando replicar a trajetória de Buffett, muitas vezes sem sucesso. Foi então que propus uma ideia audaciosa à minha equipe de investimentos:
“E se possibilitássemos aos nossos clientes tornarem-se sócios de Warren Buffett?”
No ByeBnk, quando estabelecemos uma missão, nós a cumprimos. Assim, criamos uma carteira que oferece a chance de nossos clientes se alinharem ao Oráculo de Omaha.
Para descobrir como o ByeBnk pode abrir essa porta para você, deixe seus detalhes de contato:
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