Com a contração da oferta monetária, os bancos correm o risco de entrar em colapso. Essa tendência é previsível e, nos últimos 150 anos, cada vez que a oferta monetária se contraiu, uma crise bancária se seguiu. Agora, a oferta monetária M2 está em queda de -2% em relação ao ano anterior, pela primeira vez em 100 anos, o que indica que podemos estar caminhando para outra crise bancária.
Por mais que as pessoas associem a crise bancária ao setor de tecnologia, na verdade, a razão por trás da corrida bancária no Silicon Valley Bank foi a falta de dinheiro das empresas de tecnologia. E por que elas estão ficando sem dinheiro? Porque o Fed está reduzindo a oferta monetária.
E enquanto o Fed continuar com seu programa de Aperto Quantitativo, é provável que continuemos vendo a oferta monetária contrair. Isso significa que outros bancos podem ter problemas no futuro, à medida que mais empresas ficarem sem dinheiro.
A pergunta de um milhão de dólares é: o Fed continuará a reduzir a oferta monetária? Por um lado, o Aperto Quantitativo é uma ferramenta valiosa para combater a inflação, que ainda precisa ser controlada pelo Fed. Por outro lado, o Aperto Quantitativo pode desestabilizar o sistema financeiro, o que torna a decisão de Powell, o presidente do Fed, ainda mais difícil.
O Fed já prometeu “imprimir dinheiro” para garantir que os depositantes do Silicon Valley Bank sejam totalmente resgatados. Isso sugere que o aperto acabou, mas o Fed provavelmente será reembolsado pela maioria do que precisa imprimir pelo FDIC, o que significa que haverá mudança líquida mínima na oferta monetária.
O Fed tentará resgatar depositantes bancários que precisam ser resgatados, ao mesmo tempo em que mantém o compromisso de sua luta contra a inflação. Isso significa que veremos um aumento contínuo das taxas de juros e uma contração da oferta monetária, talvez em um ritmo mais lento.
O que é chocante é como ninguém na corrente financeira principal está falando sobre a Oferta Monetária. É uma das indicações históricas mais claras de risco de Crise Bancária / Deflação / Depressão, mas está ausente da discussão.
Com a oferta monetária em contração, podemos estar caminhando para outra crise bancária, o que torna o Balanço do Fed algo a ser observado de perto. Se o Balanço do Fed continuar caindo, é um sinal de que o Aperto Quantitativo ainda está ocorrendo, mas se aumentar, o QE voltou. Ainda há muita incerteza em torno da situação, mas é importante prestar atenção no Balanço do Fed para avaliar o risco de uma nova crise bancária.
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